撰文 | 张   宇

编辑 | 杨博丞

题图 | 文心一格

刚刚在2024年上半年迎来销量第二春的路特斯，就在下半年遭遇了一系列麻烦事。

比如先是在中国市场上叫了七年的“路特斯”，一夜之间改回“莲花”，导致此前数以亿计的品宣投入全部打了水漂，后又传出路特斯在武汉建设的全球科技总部已停工荒废的消息，引得路特斯被迫进行驳斥，称各项工作都在按照计划稳步推进。

2024年上半年，路特斯的销量呈现出强劲的增长势头，达到4873辆，直接带动总营收增长206%至3.98亿美元。路特斯CFO李坤龙直言，这两项数据都是品牌76年历史下创纪录的数字。不过，路特斯的经调整净亏损为4.24亿美元，同比扩大20%，仍处于大幅亏损状态。

值得一提的是，路特斯的增长势头在下半年似乎难以延续。路特斯曾在招股书中预测2024年的销量为4.7万辆，但在2024年4月，路特斯将2024年的销量目标调整为2.6万辆，到了2024年8月，又进一步下调销量目标至1.2万辆，同时将2026年5万至6万辆的销量目标改为3万辆。

对此，特斯全球CEO冯擎峰坦言，北美与欧盟市场加税，导致美国市场销量目标完全无法实现，欧洲整体销量规模也会被影响30%，同时中国市场豪华车销量下滑50%，让路特斯在中国市场的销售也受到了一定的影响。

尽管路特斯已经成功敲开资本市场的大门，但在豪华电动汽车领域，至今还没有一家车企能够交出符合市场预期的答卷，而一直无法实现盈利的路特斯，前路注定不会是坦途。

01.

前景尚不明朗

2024年2月，路特斯在纳斯达克成功上市，其开盘价为17.99美元/股，盘中最高市值达125亿美元，超过了蔚来（91.14 亿美元）和小鹏汽车（81.42 亿美元）。截至上市首日美股收盘，路特斯的股价为13.80美元/股，对应总市值为92.94亿美元。

虽然路特斯的上市速度相当快，从正式启动到成功上市历时仅13个月，但其业绩却令人担忧。招股书显示，2023年前九个月，路特斯的净亏损为5.3亿美元，而在2021年和2022年，净亏损分别为1.1亿美元和7.2亿美元。

上市后，情况并没有得到改善。2023年路特斯的净亏损为7.5亿美元，2024年第一季度继续亏损2.58亿美元，而上半年净亏损则同比扩大两成至4.24亿美元。持续的高额亏损无疑为路特斯未来的发展蒙上了一层阴影。

但路特斯似乎不这么认为，其于2024年8月启动了“Win26”计划，该计划包括2026年实现EBITDA（税息折旧及摊销前利润）和经营现金流转正、达成3万辆的销量目标和20%的毛利率，此外还有加速推进全球化进程，通过全球200多家经销商门店网络，扩大市场覆盖范围，特别是在东南亚、中东、新西兰、印度和埃及等市场开启交付。

事实上，路特斯想要达成“Win26”计划还面临着不小的困难。

‌2024年上半年，路特斯的毛利率为13%，相比2023年同期的5%有了显著提升‌，然而需要指出的是，2023年路特斯的毛利率为15%，如果进一步拆分，其在2023年第四季度的毛利率为19%，在2024年第一季度的毛利率为18%。对比之下，不难发现路特斯的毛利率正呈现出走低态势。此外，从路特斯下调2026年销量目标来看，其全球化进程也充满了不确定性。

尽管硬实力不如竞争对手，但路特斯眼光足够长远，是第一个全面转型电动化的豪华超跑品牌。

2018年10月，路特斯推出了“Vision80”品牌复兴计划，宣布向全面电动化、智能化转型。2019年，路特斯推出了首款纯电超跑Evija，此后便不断推进电动化进程，并预计将于2027年实现100%全线纯电动汽车产品组合。

但向全面电动化、智能化转型需要雄厚的资金基础作为支撑，以梅赛德斯-奔驰为例，为了将旗下所有品牌均实现电动化，其计划2022年至2030年在纯电动车型方面投资超过400亿欧元。

背靠吉利这棵大树，路特斯虽然不至于因为资金短缺而停摆，但需要吉利输血的品牌不在少数，比如同样在纳斯达克上市的极星，单车亏损高达27万元，几度自顾不暇，迫切需要吉利兜底，吉利还有多少余力兼顾路特斯仍是一个未知数。

截至10月23日美股收盘，路特斯的股价仅剩4.48美元/股，较上市首日开盘价暴跌75.1%，处于低位的股价，难免会让路特斯在资本市场上的融资能力不断减弱。种种情况表明，路特斯的前景尚不明朗。

02.

改名不等于改命

在2024年成都国际车展期间，冯擎峰表示，“莲花”将成为路特斯的正式中文名。

至于为何将路特斯改回“莲花”，冯擎峰认为，中国消费者对“莲花”的印象非常深刻，提到“莲花”会更有感情。

路特斯由柯林·查普曼（Colin Chapman）创立于1948年，最为人所熟知的中文名是“莲花跑车”。路特斯自首次参加F1锦标赛以来，先后斩获7次F1厂商年度总冠军、6次车手年度总冠军和81次F1分站赛冠军，充满传奇色彩，与法拉利、保时捷被并称为“世界三大豪华超跑品牌”。

此后，法拉利、保时捷相继成为顶级豪华超跑品牌，而路特斯却逐渐没落，甚至因陷入财务危机而不得不频繁“卖身”，从1983年至1996年，路特斯的买家包括丰田汽车、通用汽车、收购布加迪的意大利商人Romano Artioli，以及马来西亚DRB-HICOM集团。

2017年6月，吉利收购了马来西亚DRB-HICOM集团旗下路特斯51%的股份，从而正式获得了路特斯的经营权，路特斯也成为吉利旗下品牌。尽管吉利倾注大量心血，为路特斯列出了高达263亿元的前期资金规划，但路特斯的销量依然难成气候。

路特斯的中文名改回“莲花”，主要目的还是为了提振销量。

2021年路特斯的销量为1566辆，2022年大跌至576辆，2023年销量虽然增至6970辆，创下自品牌创立以来的年度交付新纪录，但与曾经平起平坐的法拉利、保时捷相比，还是有着不小的差距。

2021年至2023年，法拉利的销量分别为1.12万辆、1.32万辆和1.37万辆，同一时期，保时捷的销量分别为30.19万辆、30.99万辆和32.02万辆。到了2024年上半年，虽然路特斯延续了此前的增长势头，销量同比增长239%至4873辆，但还是没能实现复兴，相比之下，法拉利和保时捷的销量分别为7044 辆和15.59万辆。

不仅如此，路特斯的毛利率在三者中也明显垫底。‌2024年上半年，法拉利的毛利率为39.1%，保时捷虽未给出具体数据，但在2024年第一季度的毛利率为‌23.4%，而路特斯的毛利率仅为13%。

一位新能源汽车行业人士向DoNews表示，路特斯改回“莲花”，可能有助于提升品牌在中国市场上的认知度，在一定程度上促进销量的增长。然而，在竞争激烈的中国新能源汽车市场上，路特斯需要在产品性能、价格定位、技术创新、营销策略、销售渠道等多方面拿出质的改变，仅仅依靠改名不会显著提升销量，也难以改变命运。

03.

高端市场不好混

路特斯已成功挤上高端市场的牌桌，但想要在高端市场上生存下去还不太容易。随着布局高端市场的入局者越来越多，如何在激烈的市场竞争中脱颖而出，是路特斯不得不面临的难题。

目前，路特斯旗下共有EVIJA、EMIRA、ELETRE及EMEYA繁花四款车型，其中，EVIJA、ELETRE和EMEYA繁花均为纯电车型，价格区间为66.80万元至136.80万元。

不过，在60万元至130万元的价格区间内，路特斯面临不少竞争对手，比如预售价80万元起的蔚来ET9，预计于2025年第一季度开启交付；售价为56.98万元的问界M9 Ultra纯电版，连续六个月荣登中国豪华市场50万元以上车型销量的冠军宝座，而售价超过100万元的尊界也将于2025年春季正式上市；售价109.8万元的比亚迪仰望U8，在2024年上半年的销量为5500辆，另外售价168万元比亚迪仰望U9也已开启交付……

事实上，对于包括路特斯在内的所有豪华电动汽车品牌而言，高端市场都是一根“难啃的骨头”，甚至已有豪车电动汽车品牌倒下。

2024年2月，高合汽车宣布停工停产六个月，并且深陷降薪、拖欠供应商货款等舆论漩涡。

高合汽车主攻高端市场，在售车型分别为高合HiPhi X、高合HiPhi Z和高合HiPhi Y，价格区间分别为57万元至80万元、51万元至63万元和33.9万元至45.9万元，与路特斯的价格区间存在一定程度的重合。

销量低迷是高合汽车陷入困境的一个重要原因。2021年高合HiPhi X开启交付后，当年高合汽车的销量为4237辆，2022年推出了第二款车型后，销量还是维持在4520辆的水平。2023年，高合汽车并未公布销量，但高合汽车2023年在国内的上险量为7886辆，月均销量为650辆左右。根据懂车帝数据，2024年1月，高合HiPhi Y、高合HiPhi X和高合HiPhi Z的销量分别为136辆、75辆和21辆，合计为232辆。

对于极其依赖规模效应的汽车行业而言，高合汽车的月销量仅为三位数，意味其几乎走到了生死边缘。相比之下，路特斯的情况也不容乐观。

尽管路特斯有吉利在背后撑腰，但高投入背后源于高期待和高回报，如果路特斯迟迟无法实现复兴，在其造血能力严重不足的情况下，“压力山大”的吉利还能坚持投入多久将是个巨大的问号。