撰文 | 阿  森

编辑 | 杨博丞

题图 | IC Photo

百果园交了一份不亮眼的财报。

据百果园上半年财报显示，2024年上半年百果园净利润同比减少近七成，营收减少超11%。

更为“恐怖”的是，截至8月16日收盘，百果园股价报收1.74港元，较今年年初已跌超70%。即使和当初5.6港元的上市发行价相比，百果园的市值也已相去甚远，如今的总市值仅剩27.64亿港元。

作为国内水果连锁零售第一股，百果园的诞生乘上了国内水果提质和消费升级的东风，在消费端打造了优质水果的品牌，在商业上缩短了优质水果的供应损耗，总之一句话：高端水果不让中间商赚差价。

因此，百果园曾被国内一众资本看好，并在2016年就喊出了万店目标。

图源：百果园官微

但如今百果园门店数卡在6000家艰难扩张，净利润常年低于3%又遭遇大幅下降，不少消费者吐槽“百果园越卖越贵，品质却越来越差”。

百果园，已经很难圈住吃高端水果的有钱人。

一、超低净利，连总部都赚不到钱

作为一家门店数达6025家，其中直营门店仅有14家的水果零售品牌，百果园今年上半年净利润仅为8800多万，这放在任何一家同等规模的新茶饮品牌身上，都是匪夷所思的。

百果园上半年财报显示，今年上半年百果园营收仅为52.94亿，同比下降11%左右，净利润仅为0.88亿，同比下降近70%。

再看百果园今年的开店情况，今年截止目前，百果园仅1月份开店2家、4月份开店3家，并且整个上半年门店数与去年年底相比减少了68家。这也就意味着，报告期内百果园品牌几乎没赚到加盟费。

同时报告期内，百果园品牌的付费年卡会员人数仅为107.1万，较去年有所下降。整体会员人数为8474.1万人，比去年同期仅增加542.1万人。

回望过去百果园高速增长的几年，从2019年到2022年，百果园的门店数量从3540家迅速增长至5613家，2023年百果园新增门店数为684家。

图源：百果园官微

门店高速增长的同时，百果园的净利率却长期低于3%。

2019年至2023年的五年间，百果园的全年营收分别为89.76亿、88.54亿、102.89亿、113.12亿和113.91亿，相应的净利润仅分别为2.48亿、4565.8万、2.26亿、3.23亿和3.62亿，净利率仅分别为2.8%、0.5%、2.2%、2.7%和3.16%。

氢消费了解到，目前百果园主要通过由加盟商自身管理的加盟门店、特殊加盟商委托管理的加盟门店及数量有限的自营门店组成的线下门店网络分销产品，两种模式的加盟门店按照不同的比例，给总部缴纳分成。

财报显示，2024年上半年，百果园加盟门店的产品销售总收入为40.1亿元，约占报告期总收入的71.7%。

百果园品牌的商业模式，就是从供应商手里收购大批水果，再卖给加盟商，同时收取加盟特许经营费。加盟商的销售业绩直接决定了百果园的业绩。

然而财报显示，百果园总部都赚不到大钱，那么万千加盟商们在过苦日子是很显而易见的。

二、加盟商苦“高成本”久矣

由于净利低，近几年百果园的加盟商们总怨声载道，“盈利相当困难，几乎不可能”。

氢消费了解到，投资一家百果园大概需要30万左右的资金，加盟费需要7万多，刨去房租、水电和人工，进货囤货占到了资金大头。

有四线城市加盟商曾向媒体透露，按照官方提供的28%的毛利率计算，扣除总部提成、房租和人工，每天想不赔钱至少得赚五千，可生意平均每天只赚三千左右。”

水果行业，果品的损耗占经营成本的很大一部分。不少加盟商表示，百果园总部给的政策，压货较多，时令新品水果和高端水果一旦卖的不好，加盟商要承担较大风险，且这种情况下总部的相关补助非常少。

此外，百果园一直崇尚优质的服务，水果有一丁点损坏就会换新，大力推出不好吃“无实物、无理由、无小票”的三无政策退货，总部还会要求门店定期上新优惠力度较大的促销活动。由此所需承受的成本，也长期让加盟商苦恼。

利益面前，人性的弱点往往暴露得淋漓尽致。

去年在河南地区，就有消费者团购6.9元三斤西瓜到门店购买，门店老板不愿赔钱出售而起争执的事件发生。

“30元实现百果园水果自由，59-25的券领过再叠加5元红包”。如今在小红书上，不少网友也研究出了百果园的薅羊毛大法，这些无疑都增加了百果园加盟门店赚钱的难度。

由于赚不到钱，加盟商为了省成本省钱，很多门店又形成了经营的恶性循环。不少百果园门店被接连爆出用腐烂水果做果切、售卖隔夜水果等现象。

去年11月，百果园上海分公司因产品农药残留量超标被相关部门罚款93760元。今年315期间，百果园武汉一门店被爆出使用腐烂水果制作高价果切、隔夜水果存放冰箱后次日当鲜果售卖。

截至8月26日，百果园在黑猫投诉上共有2705条投诉，消费者的投诉大多集中在坏果、残次品、商家不予退货等问题上。

在吐槽百果园水果质量和高价格不匹配的同时，门店人员的服务变形也屡遭消费者吐槽，其中就包含“不购买就拒绝服务”“拒绝退换”“水果缺斤短两”等问题。

在日常生活中，百果园给人的印象就是贵，即使是消费能力较强的年轻人也不例外。

事实上，百果园早已不是今天才被年轻打工人们称为“水果刺客”，动辄三十多元一盒的几个桃子和八十元一盒的精致草莓，稍微选几样就得花上200块。这让月入两万的打工人们，也更愿意光顾三轮车上的水果了。

图源：百果园官微

消费迎来降价潮，高价水果不好卖了，这一点百果园总部并不是没有预感。上半年财报里，总部归结营收下降的原因，其中一点就是“国内整体消费能力下降”。

三、高端水果的消费场景，不止百果园

虽然上半年收入下降，但百果园一直在为提升销量而有所作为。

今年年初，百果园提出了“高品质水果专家与领导者”的战略规划，并制定了长期的十年战略目标。

规划中提出，未来十年，百果园的总目标是GMV达到千亿，市场占有率要超过10%。

然而，以百果园目前的情况来看，想要实现十年目标，还有很长一段路要走。

在国内水果行业的大盘子里，6000家门店的百果园目前占据的市场份额仅为1%左右。

即使是在纯高端水果赛道，这个赛道似乎并没有太深的护城河，消费者的消费场景也不只百果园。

由于百果园通过培育自有品种，把水果的价格卖到了比其他渠道高1到2倍，于是大型综超和会员超市也纷纷开始效仿这种模式。

随着阳光玫瑰、车厘子等高端水果开始量产，很多曾经珍稀的水果开始在本土大量培育。数据显示，2020年全国阳光玫瑰葡萄种植面积已达80万亩，约为日本本土种植规模的40倍。这一庞大的种植面积直接导致了阳光玫瑰的产量激增，进而影响了市场价格。

永辉、盒马等中产超市就不仅上架了品质上乘的高端水果，还通过主动降价、捆绑销售、会员优惠等方式，进一步提升了性价比，成为了中产家庭购买水果的首选之地。

另外，生鲜电商利用配送到家和超低价的两大优势，也在和百果园抢生意。

从疫情期间开始，生鲜电商驶入发展的快车道，电商的逻辑同样为打掉中间商，而这次打掉的水果生鲜商，竟成了百果园。

虽然生鲜电商“0.01元”的苹果品质肯定不如百果园，但对比百果园10元一个的售价，大多数消费者还是更愿意选择便宜的前者作为“平替”，更何况生鲜电商还能买菜买肉，解决全家需求，且配送上门。

再者，以东方甄选和与辉通行为代表的抖音品质电商直播间，也是百果园强有力的竞争对手。

同样是超高品质的猕猴桃，当董宇辉一边和观众们分享产地的独特风土并拓展以风花雪月，一边将商品挂上直播间的小黄车，习惯了冲动下单的消费者，更少有人会线下光顾百果园买高端水果。

图源：百果园官微

同样是4J车厘子5斤装，东方甄选卖278元，百果园B级果则要550-900元。前者名气更大，更容易拿到更低的价格，价格又再度加深了消费者的选择链路。

线上线下群敌环伺，百果园高端水果的生意正逐渐被瓜分。

说到底，卖水果这门生意门槛并不高，当初的百果园能从深圳起步后发展至全国，更多是消费和水果品质急需升级的时代造就。

总之，当高端水果成为红海赛道，玩法复杂竞争加剧，百果园要想继续卖好水果，还是要切实平衡好品质和价格的关系，降低成本提高复购率。

对于百果园来说，只有先保障6000多个加盟商能赚到钱，品牌自身才能赚到钱。